2025年4月2日，ST和展发布了2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入3.83亿元，同比增长1509.40%；归属净利润为-1.03亿元，较2023年的-1.06亿元略有收窄。尽管营收大幅增长，但公司仍未能摆脱亏损困境，显示出其业务转型的挑战依然严峻。
风机混塔业务：营收增长显著，但盈利能力存疑
2024年，ST和展的风机混塔业务实现了显著增长，收入达到3.56亿元，较2023年大幅提升。公司完成了100套混塔的生产交付，并成功拓展了域外市场，签订了1.4亿元的混塔销售订单。此外，公司还建成了4个混塔生产基地，8条生产线，固定资产投资约6600万元，年产能可达400套。
然而，尽管业务规模扩大，公司的盈利能力并未同步提升。风机混塔业务的毛利率仅为7.54%，远低于行业平均水平。这表明公司在成本控制和生产效率方面仍存在较大问题。此外，混塔业务的订单周期较长，资金回笼速度较慢，进一步加剧了公司的现金流压力。
新能源开发业务：资源获取进展缓慢，落地周期长
在新能源开发业务方面，ST和展从传统风光资源获取延展到“源网荷储”、“绿电园区”、“氢氨醇”等创新领域。2024年，公司已在手指标并完成核准5万千瓦，预收购指标5万千瓦，15个项目已通过商机评审，10个项目正在推进和孵化中。
然而，新能源项目的开发落地周期较长，短期内难以贡献显著收入。公司在河南、辽宁、内蒙古等重点区域的项目推进速度较慢，部分项目仍处于可行性研究阶段，尚未进入实质性建设阶段。此外，新能源行业的竞争日益激烈，公司在技术储备和市场拓展方面仍显不足，未来能否在新能源领域实现突破仍存在较大不确定性。
财务状况：亏损持续，现金流压力大
尽管ST和展2024年营收大幅增长，但公司的财务状况并未得到根本改善。归属净利润为-1.03亿元，扣非净利润为-9924.68万元，显示出公司主营业务仍处于亏损状态。此外，公司的现金流压力较大，2024年经营活动产生的现金流量净额为-1.2亿元，较2023年的-1.5亿元略有改善，但仍处于负值状态。
公司的资产负债率也居高不下，2024年末达到85.6%，较2023年的87.2%略有下降，但仍处于较高水平。高负债率不仅增加了公司的财务成本，也限制了其进一步融资的能力。此外，公司的应收账款周转率和存货周转率均较低，进一步加剧了资金周转压力。
总体来看，ST和展在2024年通过风机混塔业务的扩张实现了营收的大幅增长，但盈利能力并未同步提升，新能源开发业务的进展也较为缓慢。公司仍面临较大的财务压力和业务转型挑战，未来能否实现扭亏为盈仍存在较大不确定性。
